8月11日晚，深圳房地产斥地商华南城（01668.HK）对外流露体育游戏app平台，该公司于8月11日被高档法院下令清盘。同期，富事高商榷有限公司的周伟成及潘路洋获高档法院委任为公司的共同及差异清盘东说念主。
据克而瑞不全皆统计，在本轮行业的深度退换中，已有包括新力、大发、佳源海外和中国恒大等在内的4家内房企业被颁令清盘。华南城是限制现在的第5家内房企，更是首家有国资布景的斥地商。
早在2022年时，华南城就引入了国资力量，在后者支持下进行了一系列钞票处置和融资活动，并鞭策境外债务缓期。但历经近三年勤恳，华南城仍未能得到根人性规复，如今仍走向了清盘的终端。现在，华南城的股票暂停交易，并将继续停牌。
走向清盘
这次清盘由花旗海外皮2025年1月27日提议，事关一笔于2024年4月到期的好意思元债，欠款共约3.06亿好意思元。
这笔好意思元债的背信情况最早发生在2024年2月初。彼时，华南城泄露，连年来，因外部身分变化，公司销售不足预期，现款流只可保证浅显有盘算推算所需。上述身分的重叠效应导致该公司流动资金日趋垂危，因此在债务上濒临着荒谬大的还本付息压力。
“咱们自2022年以来取舍了多样积极方法，并得手将境外好意思元债进行了几次缓期。但公司有盘算推算以及资金现象未能实时改善，”基于此，华南城坦言，不会就2024年10月单子于2024年2月9日到期的强制赎回款项进行支付；也不会就2024年4月单子于2024年2月12日到期的一笔利息进行支付。上述举措分辩导致两笔好意思元发生背信事件。
厚爱出现背信之后不久，华南城就开启了境外债务重组的程度。2024年4月份，华南城文书已委任了财务参谋人和法律参谋人，并合手续与境外债权东说念主换取，提供全面处罚有盘算推算，缓解流动性问题。但直至花旗海外方面提议清盘呈请，华南城尚未流露一份无缺的境外债务重组有盘算推算。
自本年1月份的清盘呈请提议之后，华南城方面泄露极力反对。清盘聆讯历经三次宽限，但现在仍未能与债权东说念主达成一致。
如今，清盘令已下达，汇生海外成本总裁黄立冲向记者泄露，关于债权东说念主与受托东说念主而言，应该尽快组建具代表性的临时债委会，成就信息流露频率、处置用度上限与竞价机制，优先达成存典质、可快速变现钞票的处置，提高时辰加权回收率。
在黄立冲看来，以花旗海外（好意思元债受托东说念主）主导的清盘呈请，是现时内房离岸重组“拖而未定—法院介入—加快出清”的典型缩影，反馈出大皆个案在现款流穷乏、支持函弱施行、要津债权东说念主未背书下的普遍窘境与法院对“拖延计策”的容忍度下降。
“这种从单个龙头到更平庸刊行东说念主的法令化出清趋势，已在恒大后得到强化。”黄立冲泄露，阛阓普遍预期更多刊行东说念主将濒临清盘压力，尤其是中小斥地商与再融资才气弱、典质薄弱的主体。
片霎“续命”
2002年在香港注册成就的华南城，是一家轮廓物流及商品来往中心斥地商及运营商，其首个形状恰是于2004年进入运营的深圳华南城，曾是最大的跨境电商产业集中区。以此为根基，华南城“南拓北进”，并于2009年登陆成本阛阓，业务深切深圳、南宁、西安、郑州、重庆等城市。
尽管业务涉猎鸿沟平庸，但物业斥地和销售依旧是华南城的事迹主要开首，连年来该项业务提供的收入占比皆保合手在7成傍边。于是，在2021年房地产行业初现爆雷之时，华南城也未能避免于难。为搪塞这一现象，2021年底，华南城得手引入深圳国资特区建发进行纾困。
2022年5月，特区建发斥资超19亿港元， 完成华南城刊行及配发33.5亿股新股份的认购，以29.28%的合手股比例成为华南城主要股东兼单一最大股东。这次刊行股份所得款项也被华南城用来偿还现存债务。与此同期，华南城首创东说念主郑松兴的合手股比例也由此前的28.5%稀释至20.16%，成为第二大股东。
背靠国资大股东，华南城与债权东说念主很快达成了契约。2022年7月，算作华南城大股东的特区建发与债权东说念主坚定了维好契约，推动华南城5只2022 年、2023年到期的好意思元债缓期至 2024 年，缓期技能分期偿付一小部分本金，并合股将10%以上的票面利率退换至 9%。
不啻于此，特区建发在钞票变现和融资贷款方面，也合手续赐与华南城很多支持，举例以超12亿港元的现款收购华南城旗下深圳第一亚太物业看守有限公司的50%股权、以50亿港元的现款对价认购“西安华南城”形状约69%的股权，推动华南城与多家银行坚定60亿港元流动资金银团贷款合同等。
这一系列动作并未能从根底上改换华南城的处境。据华南城财报，其2023财年录得公司领有东说念主应占亏本43.2亿港元；计息欠债即期部分总和为港币162.95亿港元，而其现款及银行入款为11.43亿港元。
依旧有较大欠债压力的华南城，在2023年底再度发起对5只好意思元债的缓期，以进一步延迟单子期限、裁汰单子利率及分期支付单子本金，加强流动资金及现款流量看守。但5笔债券的缓期中有4笔债券被债权东说念主否决，仅1笔获取缓期；2024年2月有两笔债券背信，其中有一笔正激勉了这次清盘。
华南城在2024年的境况并未得到改善，反而偃蹇困穷。限制2024年底，该公司狡计息欠债约302亿港元，其中即期部分约182.4亿港元；而此时的现款及现款等价物仅约0.4亿港元；期内，还有约157.42亿港元有息欠债的本金或利息出现背信。再加上高达89.76亿港元的净亏本，核数师对这份财报“无法表泄露见”。
值得一提的是，由于前述维好契约，早在2024年6月，花旗海外就告状了维好契约提供方特区建发，申索不少于14.07亿好意思元的抵偿。
如今，华南城濒临清盘的庆幸，关于原自己为“白武士”的特区建发而言，圣洁是远超预期的效用。黄立冲泄露，关于看守层与股东而言，若寻求清盘后重整或钞票包来往，应尽快与清盘东说念主就形状层面的延续运营、现款池隔断、处置节律达成可流露的里程碑，避免价值流失与供应链断裂。
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郑娜
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